Новая глава в истории форума «РОССИЯ ЗОВЕТ!»

В этом году становимся ещё ближе к частным инвесторам — движущей силе российского фондового рынка 🚀

Инвестиционный форум ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Санкт-Петербург» впервые прошёл в обновлённом формате. Позади два дня общения об инвестициях и финансах. Участие приняли более 2000 гостей — это невиданный ранее масштаб 🔥

Размах тем — от макроэкономики и рыночных прогнозов до самых перспективных активов и технологичных решений. А ещё были мастер-классы, Q&A-сессии и персональные консультации с экспертами 💬

Мы любим инвестиции и верим, что нет ничего ценнее личного общения с единомышленниками. Спасибо, что провели с нами этот уикенд 🤝

Делимся атмосферой и с нетерпением ждём встречи в других городах — следите за анонсами 💙

Инвестиционный форум ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Санкт-Петербург» вступил(а) в группу

Знаем, вы соскучились. Мы тоже — поэтому без промедлений отправляемся в тур по разным уголкам страны 🚀

Уже 20-21 февраля ведущие эксперты финансового рынка, главы крупнейших российских компаний и топ-менеджеры ВТБ встретятся в Санкт-Петербурге.

Первый день посвятим инвестициям и финансам, а второй — диалогу с инвесторами ВТБ 🤝

На повестке:
🔵 Перспективы экономики в 2026 году
🔵 Актуальная инвестиционная стратегия
🔵 ИИ, технологии и будущее инвестиций
🔵 Биржевые инструменты для бизнеса

Также в программе Школа юного инвестора, мастер-классы, паблик-токи и многое другое. Подробности — на сайте форума.

Включайте уведомления, все эксклюзивы — у нас 💙

📃 Где найти брокерский и другие отчёты

В меню «Действия» на главной теперь есть быстрый доступ ко всем отчётам и справкам.

🔵 Брокерский отчёт
Предоставит полную историю всех действий.

🔵 Сводный налоговый отчёт
Покажет, есть ли у вас налог и откуда он взялся.

🔵 Выписка по счёту депо
Покажет, какие бумаги и в каком количестве вам принадлежат.

🔵 Отчёт о выплатах по ценным бумагам
Отразит ваш доход от дивидендов и купонов.

🔵 Справка о стоимости выводимых ценных бумаг
Зафиксирует значение на момент вывода.

🔵 Справка 2-НДФЛ
Подтвердит доходы и удержанный налог.

🔵 Копия брокерского соглашения
Покажет условия сотрудничества с брокером.

🔵 Извещение об открытии счёта
Подтвердит дату и факт открытия обычных счетов и ИИС.

В ВТБ Мои Инвестиции все документы под рукой 🤝

💼 Более ₽290 млрд капитала и свыше 570 тысяч сделок

Такой была активность наших клиентов в ходе размещений на платформе ВТБ Мои Инвестиции в 2025 году.

Рынок облигаций остаётся главным каналом, через который розничные инвесторы поддерживают бизнес. На первичные размещения долговых инструментов пришлось 80% всего объёма сделок. На другие инструменты, в том числе pre-IPO и IPO, пришлось около ₽60 млрд.

Результаты прошлого года показывают высокую активность клиентов и устойчивый интерес к платформе размещений — это реальные инвестиции в российский бизнес. Наша платформа стала удобным каналом для привлечения финансирования, а инвесторы могут легко подобрать нужные инструменты и следить за стартом размещений через пуш-уведомления, — прокомментировал начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин.

Платформа ВТБ Мои Инвестиции продолжает развиваться. Она предлагает клиентам доступ к широкой линейке инструментов, среди которых облигации, IPO, SPO и другие продукты фондового рынка, а также укрепляет роль розничных инвесторов как значимого источника капитала.

Стройте сильную экономику с ВТБ Мои Инвестиции 🏦

💙 Столбики термометров идут вверх — мы хотим признаться в тёплых чувствах

Мы ценим клиентов не за количество сделок и не за объём портфеля. А за то, как вы инвестируете — разумно и смело.

Для вас мы готовы свернуть горы и сделать лучший брокерский и консультационный сервис.

Спасибо за доверие и партнёрство 🤝

Вместе при любой инвестиционной погоде

📅 Как начался новый инвестиционный год

В январе наши клиенты перекладывали часть средств в облигации — это говорит о сохранении консервативного тренда и желании получать фиксированные прибыли на долгосрочном горизонте.

Среди других заметных трендов — переток денег в фонд «Ликвидность» и рубль, доля денег на брокерских счетах выросла с 1% до 2%. Наши аналитики связывают это с перечислением на брокерские счета дивидендов.

Рассмотрим, как изменились доли активов в портфелях клиентов ВТБ Мои Инвестиции:

🔹 В конце декабря облигации составляли 45% портфелей. К началу февраля доля выросла до 47%. Внутри сегмента также произошла рокировка: доля корпоративных бумаг снизилась с 66% до 63%, ОФЗ — с 21% до 19%, а вот интерес к замещающим гособлигациям вырос с 13% до 18%.

🔹 Доля акций снизилась с 30 до 29%.

🔹 Доли остальных активов, включая фонды, драгметаллы и срочный рынок, остались относительно стабильны.

Приток новых денег в инвестиционные продукты усиливается на фоне ожидания снижения ключевой ставки. Люди ищут бóльшую доходность при минимальном риске и выбирают максимально близкие к депозитам инструменты — фонды денежного рынка и облигации. На этом фоне акции продолжают терять долю в агрегированном портфеле частных инвесторов, — отметил инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещев.

🔝Топ-10 российских акций

На фоне широких дисконтов на российскую нефть и приближения дивидендного сезона, мы делаем тактическую замену в нефтегазовом секторе — заменяем акции «Лукойла» на привилегированные акции «Транснефти».

Новые позиции:
🔹 «Транснефть», привилегированные акции
Бизнес-модель «Транснефти» не подвержена рискам изменения курса рубля и цен на углеводороды. Префы обеспечат наибольшую дивидендную доходность в нефтегазовом секторе на горизонте следующих 12 месяцев — более 13%. При этом компания остаётся одной из самых дешёвых в секторе по прогнозному мультипликатору EV/EBITDA за 2026 год — 1,4х, — рассказал инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции:
🔹 «Лукойл»
По нашим оценкам, без поступлений денежных потоков от иностранных активов выручка и EBITDA «Лукойла» по итогам 2026 года сократятся примерно на 20%. При этом более широкие ценовые дисконты на российскую нефть несут риски для наших прогнозов по свободному денежному потоку и дивидендам компании в 2026 году.

Следить за изменениями топ-10 акций можно самостоятельно — на главной странице ВТБ Мои Инвестиции 🔥

🏦 ВТБ Мои Инвестиции доступны без мобильного интернета

Наше приложение — в «белом списке» Минцифры. Это значит, что даже без мобильного интернета вы можете пользоваться всеми его возможностями.

Совершайте сделки без перебоев 🚀

📈 Как сравнивать конкурентов

Мультипликаторы — это показатели, которые помогают оценить стоимость компании и сравнить с показателями других игроков сектора.

🔹 Как использовать

Допустим стоит выбор между акциями двух производителей ПО — «Группы Позитив» и «Диасофта».

Посмотрим на самые полезные мультипликаторы стоимости и эффективности:

🔵 EV/EBITDA — Стоимость компании с учётом долгов/Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации.

Для оценки ИТ-компаний часто используется EBITDAС — оригинальный показатель, скорректированный на капитализированные расходы.

«Диасофт»: EV/EBITDAС — -11,9
«Группа Позитив»: EV/EBITDAС — 5,9

Минусовое значение показывает, что компания теряет деньги на операционном уровне. Это обычное явление для ранней стадии роста, но может быть сигналом финансовых трудностей.

🔵 ROE — Рентабельность собственного капитала
Показывает, насколько эффективно компания зарабатывает на своих деньгах. Если ROE стабильно высокий — это обычно плюс к качеству бизнеса.

«Диасофт»: ROE — 18,2%.
«Группа Позитив»: ROE — 25,5%.

Рентабельность собственного капитала нормальная для IT-сектора, но у «Группа Позитив» выше.

🔵 Другие мультипликаторы

P/E — Цена/Прибыль
Показывает, за сколько лет компания «окупается» своей чистой прибылью. Это очень популярный мультипликатор, который используется в большинстве случаев для сравнения стоимости схожих бизнесов.

P/B — Цена/Балансовая стоимость
Показывает, сколько рынок платит за «чистые активы» или «активы минус обязательства» компании. В анализе финансовых компаний, например, банков, вы чаще встретите его, а не P/E.

➡️ Мультипликаторы подходят для сравнения и поиска идей. В нашем примере первичная оценка в пользу акций «Группа Позитив»: они выглядят «дешевле» акций «Диасофта», при этом эффективность использования капитала выше.

Спойлер: если посмотреть на компании детально, наши аналитики считают акции «Группы Позитив» интереснее и по остальным параметрам.

📃 Как решения по ставке влияют на цены акций

Основной инструмент денежно-кредитной политики Банка России — это ключевая ставка. Для инвесторов она имеет большое значение.

🔵 Ставка меняет рельеф инвестиций

Если она высокая, то на первый план выходят облигации и фонды ликвидности.

Например, в июле-октябре 2024 года регулятор повысил ставку с 16% до 21%. Следом начался отток денег из акций. По итогу он составил ₽109,8 млрд за 2024 год. За тот же период в облигации и фонды пришло ₽1,4 трлн.

🔵 Стоимость денег для бизнеса растёт

Высокая ставка ➡️ дорогие кредиты ➡️ прибыль под давлением ➡️ акции чувствуют себя хуже.

Низкая ставка ➡️ заёмные деньги дешевле ➡️ бизнесу проще развиваться ➡️ рынок закладывает это заранее.

Как рынок акций реагирует на решения по ставке

В октябре 2024 года регулятор поднял ключевую ставку до 21% — это было рекордное значение в новейшей истории. Рынок акций отреагировал снижением.

Однако взаимосвязь прослеживается не всегда, ведь на рынок акций влияет много факторов.

Так, позитивные геополитические ожидания в конце 2024 года запустили рост индекса на 30% до февраля 2025 года. И всё это происходило при ставке в 21%.

В то же время в 2025 году регулятор пять раз снижал ставку, и рынок реагировал на новости падением к концу дня. Причиной были осторожные и консервативные прогнозы ЦБ по ставке и инфляции, которые оказывались хуже ожиданий инвесторов.

➡️ Какую денежно-кредитную политику мы ожидаем в 2026 году

В настоящее время важны и решения ЦБ, и тон заявлений относительно цикла снижения ставки. В базовом сценарии мы ожидаем, что ставка в течение года снизится ещё на 300 б.п.

💙 Главное — на главном экране

Для нового приложения ВТБ Мои Инвестиции мы разработали простой и понятный интерфейс, который поможет вам инвестировать быстрее и эффективнее.

➡️ Актуальные сторис
Все самые горячие новости и тренды.

➡️ Кнопки управления счетами
Финансы структурированы, как удобно именно вам.

➡️ Лента виджетов в скролле
Новые размещения, инвестиционные идеи, подборки самых перспективных акций и облигаций.

➡️ Каждый виджет — точка входа в полноценный раздел
Подробная аналитика, новости и подборки в одном тапе.

➡️ Поиск всегда под рукой
Карточки инструментов и новости о компаниях в быстром доступе.

Чем удобнее интерфейс, тем проще принимать решения. Новые ВТБ Мои Инвестиции — для важных шагов на рынке 🚀

💰 Плечо без мифов: считаем доходность и издержки

В маржинальной торговле есть понятие «плеча» — это когда инвестор открывает сделку на сумму больше, чем у него есть.

Например, на акцию брокер даёт плечо 1 к 2.

Если на счёте есть ₽100 000, можно получить ещё ₽100 000 в долг.

Доход в такой позиции будет в два раза больше, но и риск тоже пропорционально вырастет. Плечи бывают ещё выше для высоколиквидных бумаг.

В ВТБ Мои Инвестиции, если закрыть сделку внутри торгового дня, плечо бесплатное.

Перенос позиции на следующий день — «овернайт» — стоит денег. Тут важно сравнить ожидаемую доходность и стоимость овернайта.

Например, стоимость плеча — 0,06% в день.

В планах — держать позицию 10 дней до дивидендной отсечки, тогда стоимость овернайта за десять дней — 0,6%. Цель по сделке — заработать 5,0%

Потенциальная доходность в разы выше, а значит есть возможность повысить эффективность сделки за счёт плеча.

Таким образом, плечо выгодно, если доход от сделки выше его стоимости.

Плечо оправдано, если это:

🔵 Краткосрочные сделки в рамках стратегии
🔵 Инвестидеи с понятными уровнями входа и выхода
🔵 Ситуации, где риск и потенциал заранее посчитаны

➡️ Плечо — это усилитель результата. Если нет риск-менеджмента, оно ускорит убыток.
Если идея сильная и математика сходится — плечо может повысить эффективность.

И не забывайте, что маржинальная торговля сопряжена с высокими рисками, поэтому доступна только квалифицированным инвесторам и всем, кто прошёл тестирование в ВТБ Мои Инвестиции.

А вы используете сделки с плечом в своей торговле?

🤔 — Нет, инвестирую только на свои
❤️ — Да, если есть хорошая идея

☑️ «Народный портфель»: голосование деньгами без прогноза доходности

«Народная» подборка показывает, каких акций больше всего на счетах у частных инвесторов. Она отражает настроения рынка и популярность отдельных бумаг.

Девять из десяти акций «Народного портфеля» входят в Индекс голубых фишек Мосбиржи, то есть относятся к самым ликвидным бумагам российского рынка.

Что с перспективами

В целом, «Народный портфель» весьма чувствителен к переменам. Три четверти корзины занимают акции всего из двух секторов: банковского и нефтегазового. При этом на три крупнейшие компании приходится 62% портфеля.

Кроме того, «Народный портфель» отражает прошлое — выбор, который инвесторы уже совершили.

Аналитические подборки

В отличие от «Народного портфеля», подборки аналитиков состоят из акций с подсчитанными перспективами.

Эксперты оценивают финансовое положение компаний, дивидендную доходность, строят модели. На основе этого рассчитывается целевая цена и появляются инвестидеи.

Например, наши аналитики ведут подборку «топ-10 акций Росиии». В неё входят перспективные ценные бумаги, которые могут усилить портфель. Подробнее о каждой из них вы можете узнать, открыв карточку актива в ВТБ Мои Инвестиции.

➡️ «Народный портфель» — это зеркало массовых инвестиций. Тогда как аналитические подборки — это идеи для потенциального роста портфеля.

💙 Полностью новые ВТБ Мои Инвестиции

Всё, что вы делаете каждый день, теперь на пару тапов ближе.

Новый интерфейс, новые возможности — быстрее, удобнее и только для вас. Персонализируйте свой опыт инвестиций и реализуйте стратегию вашего успеха.

Приложение для Android уже в RuStore и на сайте в формате apk-файла для установки.

Прокачивайте финансы с профессионалами ☕

🧮 Кто из высокотехнологичного сектора в приоритете у аналитиков

В ожидаемом цикле смягчения денежно-кредитной политики наши эксперты отдают предпочтение высокотехнологичными компаниям с привлекательной оценкой.

🔵 «Яндекс» — это устойчивая бизнес-модель, высокие темпы роста и дисконт в цене к другим высокотехнологичным компаниям до 30%.

Ожидаем на горизонте 12 месяцев:
• Целевая цена — ₽6684
• Потенциал роста — 42,2%
• Дивдоходность — 4%

🔵 «Озон» сохраняет высокие темпы роста, наращивает рентабельность и готов выйти на прибыль не только по итогам отдельных кварталов, но и в целом за 2026 год.

Ожидаем на горизонте 12 месяцев:
• Целевая цена — ₽7240
• Потенциал роста — 61%
• Дивдоходность — 4%

🔵 «Группа Позитив» — ставка на рост рынка кибербезопасности. Кроме того, в прошлом году компании удалось снова начать наращивать отгрузки двузначными темпами.

Ожидаем на горизонте 12 месяцев:
• Целевая цена — ₽2124
• Потенциал роста — 102%
• Дивдоходность — 8%

➡️ «Яндекс», «Озон» и «Группа Позитив» представляют разные сегменты технологического сектора, но их объединяет потенциал масштабирования бизнеса и возможность создать долгосрочную ценность для инвесторов на горизонте ближайших лет.

Кого из лидеров берёте в портфель?

👍 — «Яндекс»
❤️ — «Озон»
🔥 — «Группа Позитив»

🚀 «Интеллект» облагораживает инвестиции

Стратегия «Искусственный интеллект» в рамках нашего сервиса «Интеллект» с момента запуска в ноябре показала доходность в 12%. Для сравнения, доходность индекса Мосбиржи за аналогичный период — 7%.

В рамках стратегии «Искусственный интеллект» портфель формирует наша передовая модель ИИ. Она анализирует макроданные, цены активов, технические индикаторы и выбирает для вас самые перспективные ценные бумаги. А ещё каждая сделка сопровождается комментариями наших экспертов — это делает процесс инвестирования прозрачным.

Протестируйте «Интеллект» на практике — подберите стратегию и доверьте портфель умным алгоритмам.

💡 Можно ли зафиксировать +7% к ключевой ставке на пять лет

Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявляла, что при благоприятных условиях ключевую ставку в 7,5–8,5% инвесторы могут увидеть уже в 2027 году.

В 2026 году ЦБ допускает смягчение денежно-кредитной политики дальше. А это приведёт к снижению премий на долговом рынке.

📈 Доходности пятилетних облигаций

На начало января эффективная доходность к погашению у выпусков с высоким кредитным рейтингом от АА и фиксированным купоном превышает 15,5%. Например, Атомэнпр10, Атомэнпр09, Новосиб23.

Если держать в уме прогноз регулятора, разница с ключевой ставкой на горизонте пяти лет может оказаться порядка 7-8%.

➡️ На что обратить внимание при выборе долгосрочных облигаций

🔵 Рейтинг надёжности

Это комплексная оценка кредитоспособности компании. Мы рассказывали о нём ранее.

Для долгосрочных инвестиций лучше выбирать облигации с «наивысшим» и «высоким» рейтингом в ВТБ Мои Инвестиции.

🔵 Фиксированный купон

Чтобы зафиксировать доходность, нужно выбирать облигации, по которым заранее известны будущие выплаты. Долговые бумаги с плавающими купонами сейчас позволяют заработать больше, но по мере снижения ключевой ставки их доходность будет падать.

🔔 Компании в фокусе стратегии на 2026

Экспортёры по-прежнему подходят для диверсификации на фоне плавного ослабления рубля.

Ниже — компании, по которым мы видим инвестиционные возможности на горизонте 12 месяцев. Ещё больше полезного для инвесторов — в нашей стратегии на 2026 год.

🔵️ «Газпром»
Рассчитываем на снижение геополитических рисков. Видим плюсы в сокращении капитальных затрат и увеличении продаж за счёт Китая, Восточной Сибири и Дальнего Востока.

Ожидаем на горизонте 12 месяцев:
• Целевая цена — ₽153
• Потенциал роста — 24%
• Дивдоходность — 0%

🔵️ «Сургутнефтегаз», ап
Ставка наших аналитиков на ослабление рубля и будущие дивиденды. По итогам 2025 года дивдоходность будет небольшой, но за 2026-й может составить до 27%, при прогнозном курсе в 99,8 рублей за доллар. В среднем за два года дивдоходность получится около 15%.

Ожидаем на горизонте 12 месяцев:
• Целевая цена — ₽52,9
• Потенциал роста — 23,7%
• Дивдоходность — 2,4%

🔵️ «Норникель»
Делаем ставку на рост цен на медь и ослабление рубля.

Ожидаем на горизонте 12 месяцев:
• Целевая цена — ₽200
• Потенциал роста — 26,6%
• Дивдоходность — 0%

🔵️ «Полюс»
В фокусе — рекордные цены на золото и перспективы увеличения производства. В активную фазу входит разработка крупнейшего в мире месторождения Сухой Лог. Кроме того, «Полюс» взял курс на регулярные дивиденды.

Ожидаем на горизонте 12 месяцев:
• Целевая цена — ₽2983
• Потенциал роста — 16%
• Дивдоходность — 9%

Какую из этих компаний вы бы добавили в портфель?

👍 — «Газпром»
🤓 — «Сургутнефтегаз», ап
🔥 — «Норникель»
❤️ — «Полюс»

🔝Топ-10 российских акций

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции:
🔹 МТС
Дивидендная политика МТС предполагает минимальный размер выплат в ₽35 на акцию, что соответствует доходности в 16%. Считаем, что в ближайшие месяцы рынок начнёт закладывать будущие дивиденды в цену бумаги — это должно способствовать повышению её стоимости. Ожидаем, что совет директоров может дать официальную рекомендацию по дивидендам в мае. Потенциальное снижение ключевой ставки также может положительно влиять на оценку МТС, у которого большая часть долга с плавающей ставкой, — рассказал инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции:
🔹 «КЦ ИКС 5»
Исключаем бумаги на фоне ожиданий умеренных темпов роста выручки в 2026 году — менее 20% — и давления на рентабельность компании. Акции торгуются с дивидендной доходностью около 15,8%. Тем не менее, мы видим риски к ожиданиям по дивидендам.

Следить за изменениями топ-10 акций можно самостоятельно — на главной странице ВТБ Мои Инвестиции 🔥

⭐ Облигации с разными рейтингами: ключевые особенности

Кредитный рейтинг показывает надёжность выпуска. Фактически он отражает величину риска, который принимает на себя инвестор.

🟢 Облигации с рейтингом AAA и AA относятся к одному высоконадёжному классу, но AAA считается на ступень выше по кредитному качеству. Такие активы подходят для консервативного ядра портфеля.

Согласно стратегии на 2026 год, наши аналитики видят потенциал в долгосрочных ОФЗ от 10 лет и в облигациях АА-рейтинга. У последних премия в доходности к ОФЗ 270-320 б.п. — это выше средних исторических уровней. А значит, есть потенциал получить дополнительную доходность.

🟡 Облигации с рейтингом А всё ещё надёжны, но сложные кредитные условия 2025-26 годов заставляют остерегаться этого сегмента. Наши аналитики считают, что высокие доходности не смогут компенсировать возможные риски.

🔴 Облигации с рейтингом ВВВ и ниже считаются среднерискованными, если не ожидается экономических, политических или социальных потрясений. В 2025 году среди них выросло количество первичных дефолтов. Несмотря на высокую доходность, риск потерь слишком велик, чтобы им пренебречь.

🏦 Кто присваивает рейтинг

В России есть несколько аккредитованных агентств. Самые популярные: АКРА, РА «Эксперт», НКР и НРА.

➡ В ВТБ Мои Инвестиции платёжеспособность эмитента показывает рейтинг надёжности. Оценка выставляется по шкале, которая действует по принципу светофора — никаких аббревиатур, всё просто и понятно.

При этом рейтинг рассчитывается также скрупулёзно, с учётом всех доступных данных из финансовой отчётности компаний, и не отменяет оценки профильных агентств.

🟢 Самые надёжные выпуски имеют «наивысший» и «высокий» зелёный рейтинг.

🟡 У бумаг с повышенным риском — «средний» и «ниже среднего» жёлтый рейтинг надёжности.

🔴 Если у облигации красный рейтинг — «низший» и «наименьший» — это говорит о высоком риске для ваших инвестиций.

Можно не закапываться в детали, а довериться экспертам ВТБ Мои Инвестиции и сэкономить время для важных дел ⏰

💼 Новые имена на рынке облигаций

212 частных компаний выпустили долговые бумаги в прошлом году. Среди них были и дебютанты.

🔹 Самым значимым стало размещение «Яндекса».

Выпуск получил высочайший кредитный рейтинг AAA от «Эксперт РА». Компания привлекла ₽40 млрд на 2 года. Купон рассчитывается по формуле — ключевая ставка +1,7%.

У «Яндекса» минимальная долговая нагрузка — чистый долг/EBITDA по итогам 2024 года был всего 0,26х.

🔹 В основном на рынок пришли небольшие региональные и федеральные предприятия с кредитным рейтингом АА- и ниже.

Чтобы конкурировать за деньги инвесторов, им приходится предлагать высокие фиксированные ставки и значительный спред для плавающих купонов. Это повышает долговую нагрузку и риск дефолта.

➡️ В целом рынок облигаций по росту объёмов размещений в 2025 году выглядел значительно лучше, чем в 2024 году.

По данным Мосбиржи, за 2025 год физлица вложили в долговой рынок более ₽2,1 трлн. Для сравнения, в акции — ₽186,6 млрд, в БПИФы — ₽198,6 млрд.

Популярность рынка облигаций растёт, одновременно увеличивается число эмитентов. Поэтому подходить к выбору бумаг в портфель нужно ещё тщательнее, чем раньше. Важно смотреть на кредитный рейтинг, закредитованность и свободный денежный поток компании. Последний отвечает за своевременное выполнение долговых обязательств.

А как вы относитесь к риску в облигациях?

🔥 — Стараюсь не упускать любые возможности
🤔 — «Облигации» и «риск» несовместимы для меня
❤️ — Лучше со стороны посмотрю🍿

💵 Вычислили, кто владеет золотыми сокровищами

Участники акции «Золотая коллекция» от ВТБ Мои Инвестиции 💙

Четыре месяца назад мы запустили акцию с блеском золота. А сегодня подводим итоги!

Главный приз — слиток в 1 килограмм — достался Станиславу из Новосибирска. Познакомимся с ним поближе 🤝

Клиентом ВТБ я являюсь уже пару лет. Но инвестировать начал недавно, примерно в августе, по совету персонального менеджера.

Моя инвестиционная цель — уберечь то, что есть, от инфляции. Главный актив в моём портфеле — паи фонда «Ликвидность». Всё же это самый большой фонд в стране, такое вызывает безоговорочное доверие.

Я впервые выиграл в акции, никаких иллюзий не питал. Слиток, пожалуй, сохраню на будущее.

Успех приходит к тем, кто способен распознать счастливый шанс. Уверены, этот драгоценный актив станет фундаментом для приключений уже в новом году.

А мы рады получить очередное доказательство того, что быть клиентом ВТБ Мои Инвестиции — выгодно, как ни крути. Инвестируйте с нами, будьте в выигрыше 🏆

🎁 Чем запомнится уходящий год

На фондовом рынке тоже не обходится без подведения итогов. Посмотрим на яркие события 2025 года.

Активы с рекордным результатом
🥇 Золото было неудержимо: +64% и ₽11000 за грамм. 

🥈 Серебро взлетело ещё сильнее: на 139%, из них 43% — с начала ноября. К слову, наши эксперты рассказывали о его росте ещё в начале года.

💸 Рубль укрепился на 30% к иностранным валютам — один из лидеров года по динамике.

Два знаковых размещения российского рынка
💙 ВТБ провёл вторичное размещение акций и привлёк ₽84,7 млрд. В декабре бумаги вошли в индекс Мосбиржи с весом около 4%.

А ещё летом банк выплатил рекордные дивиденды в размере ₽276 млрд.

🏠 ДОМ.PФ провёл крупнейшее с 2021 года первичное размещение. Привлечено свыше ₽25 млрд, а совокупный спрос составил ₽80 млрд.

Фонд-лидер, которого не догнать
➰ БПИФ «Ликвидность» (LQDT) продолжает бить рекорды: стоимость активов превысила ₽500 млрд, его выбрали более 1 миллиона инвесторов.

Прорыв в управлении активами в ВТБ Мои Инвестиции
Мы представили «Интеллект» — сервис инвестиционного консультирования на базе ИИ. Он подбирает подходящую именно вам стратегию и берёт на себя управление портфелем.

2025 был годом яркой динамики: одни активы взлетали, другие испытывали сильное давление. 2026 преподнесёт новые задачи и новые возможности для тех, кто готов их увидеть.

Успешных инвестиций в новом году 💙

☃️ Инвесторы, готовимся к праздникам

Перед новогодними каникулами подготовили график торгов, условия вывода и пополнения счёта.

Сохраняйте, чтобы не потерять 👍

🎯 Как сработала идея на рынке драгоценных металлов

В этом году серебро удвоило цену. Оно пользуется спросом не только как защитный актив, но и как промышленный магнит зелёной энергетики.

Наши аналитики ещё в начале года оценили существенный потенциал серебра и подтвердили идею в июле.

Своим мнением делится инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв:

Интерес к золоту начал ослабевать на фоне безудержного обновления исторических максимумов. Инвесторы ждали момент для фиксации прибыли. Поэтому естественным вариантом стал поиск отставших в динамике активов для последующей перекладки средств.

Исходя из сильных фундаментальных факторов, ВТБ Мои Инвестиции рекомендовали клиентам наращивать позиции в серебре в ожидании стремительной переоценки. Во втором полугодии цена серебра удвоилась. Это позволило дополнительно заработать наиболее спекулятивно настроенным инвесторам на рынке драгметаллов.

Следите за нашими торговыми идеями — тогда портфель будет в плюсе 💼

💵 Золото в личную коллекцию

Акция «Золотая коллекция» завершена. Недавно мы провели финальный розыгрыш — определили хозяев для двух последних слитков. Сегодня познакомимся с Ириной из Москвы — она выиграла 100 грамм золота.

Я начинающий инвестор: брокерский счёт открыла только в этом году. Решение участвовать в акции было спонтанным — узнала о ней от персонального менеджера. Я везучий человек, поэтому решила попробовать. А буквально за неделю до выигрыша в печенье с предсказанием мне попалось пожелание скорого обретения финансовой свободы. Когда позвонил менеджер и сообщил о выигрыше, это стало очень приятной новостью.
 
Теперь это мой защитный актив, и я сохраню его именно в виде слитка. Золото сегодня демонстрирует уверенный рост, а в случае ослабления рубля может сработать и валютная переоценка.

Кто забрал главный приз, узнаем чуть позже. Главное — инвестируйте с ВТБ Мои Инвестиции: не мечтайте о золоте, а выигрывайте 🏆

💡 Прививаем полезные финансовые привычки

Осознанные траты, регулярные накопления, планирование бюджета, стратегия инвестиций — если соединить всё вместе, получится наше шоу «Где деньги?».

Что хранится на банковском и брокерском счетах, рассказала героиня второго выпуска — социальный предприниматель и основатель бренда нишевой парфюмерии Катя Зинченко.

Где смотреть — в VK или на RuTube — решать вам 🎬

🏦 Свобода от налога на инвестдоход: вычет до ₽30 млн на ИИС‑3

Государство заинтересовано в том, чтобы деньги поступали на фондовый рынок в долгосрочной перспективе.

Для этого были разработаны индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) — на них инвесторы получают налоговые льготы при условии, что вкладывают деньги от пяти лет.

На ИИС есть два вычета: на взнос и доход. С последним часто возникает путаница, поэтому разберём его подробно.

Вычет на доход

🔹 Когда предоставляется: при закрытии счёта
🔹 Размер: до ₽30 млн в год по всем счетам

Вы можете открыть три счёта ИИС нового типа. Если будете закрывать их в разные годы, то по каждому можно будет освободить ₽30 млн дохода.

🔹 Какой доход освобождается от налога:

🔵 Купоны по облигациям
🔵 Положительный финансовый результат по операциям купли-продажи активов, который учитывается непосредственно на ИИС

Если при закрытии ИИС-3 бумаги перевести на обычный счёт, они попадут уже под общий режим налогообложения.

🔹 По каким доходам придётся платить НДФЛ:

🔵 Дивиденды поступят на ИИС уже за вычетом налога.
🔵 Исключение: вы можете досрочно вывести деньги с ИИС на дорогостоящее лечение. Налог по этой сумме взимается сразу.

А сколько ИИС у вас?

🤔 — 0
❤️ — 1
🔥 — 2
👍 — 3

🔝Топ-10 российских акций

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции:
🔹 ДОМ.РФ

«Менеджмент ДОМ.РФ пересмотрел прогноз по чистой прибыли в текущем году с ₽86 млрд до ₽88 млрд. Дивиденд за 2025 год может составить ₽240-245 на акцию, что соответствует дивдоходности в 14% против 12% у Сбербанка. 22 декабря компания опубликует свои результаты по МСФО — вероятно, они подтвердят позитивные ожидания», — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

Исключённые позиции:
🔹 «Совкомфлот»

Следить за изменениями топ-10 акций можно самостоятельно — открывайте раздел «Витрина» в ВТБ Мои Инвестиции 🔥

💼 Все ОФЗ с фиксированным купоном за ₽3500 — реально во фьючерсе на индекс RGBI

Фьючерс на будущую стоимость индекса гособлигаций RGBI позволяет зарабатывать на изменении цен ОФЗ без их непосредственной покупки.

Что показывает индекс RGBI

Если совсем коротко — это «средняя температура» по ликвидным рублёвым ОФЗ, с фиксированным купоном и сроком погашения от года.

Индекс отражает чистые цены облигаций без купонов, поэтому по нему можно отслеживать настроение долгового рынка.

Ребалансировка происходит ежеквартально. Сейчас в состав базы расчёта входят 27 выпусков.

Стратегии

Фьючерс на индекс RGBI можно использовать как в спекулятивных, так и в защитных стратегиях.

🔹 Покупка портфеля ОФЗ: фьючерс подходит, если инвестор хочет заработать только на изменении цены ОФЗ и не ставит задачей получать купоны.

🔹 Спекуляции на изменении ключевой ставки: обычно при её снижении цены ОФЗ растут, а при ужесточении монетарной политики — наоборот, падают.

🔹 Страхование рисков: портфель ОФЗ можно защитить от коррекции. Для этого шортят фьючерс на индекс RGBI. Если цена облигаций действительно будет снижаться, прибыль по фьючерсу компенсирует просадку.

Встроенное плечо

Чтобы купить фьючерс, не нужно платить всю цену сразу. В случае с фьючерсом на индекс RGBI брокер блокирует на счёте только гарантийное обеспечение — около 26% стоимости контракта.

Обратите внимание: чтобы торговать фьючерсами, неквалифицированные инвесторы должны пройти тест «Срочный рынок». Другой способ — получить статус квалифицированного инвестора, чтобы открыть доступ к сложным финансовым активам и маржинальному кредитованию.

💙, если тоже ждёте заседание Банка России

🏆 Продолжаем собирать ценные награды

Отметились на Wealth Navigator Awards 2025, забрали сразу две ценные награды — «Лучшее приложение для частных инвесторов» и «Компания-лидер по приросту активов».

Число наших клиентов за этот год выросло на 14% — до 4,1 млн человек. При этом 79% клиентской базы приходится на регионы, что отражает масштабное распространение инвестиционной активности по всей России.

Наше приложение — это полноценная инвестиционная платформа, главный инструмент для частного инвестора. Здесь появились новые продукты, ориентированные на разные стратегии и опыт — например, единый брокерский счёт.

Мы активно внедряем ИИ-инструменты. Они снижают когнитивную нагрузку, позволяют быстро оценивать ситуацию и своевременно принимать решения. Это умный новостной сканер, консенсус-прогнозы от ведущих инвестдомов и сервис «Интеллект».

Также развивается линейка структурных продуктов для широких возможностей диверсификации активов.

Не останавливаемся на достигнутом — уже работаем над будущими обновлениями. Инвестируйте с лучшими 💙

👛 Залезаем в кошелёк знаменитостей

...по их инициативе!

Как дела с финансами у актёров, блогеров и предпринимателей? Сколько они зарабатывают, на что тратят, во что инвестируют? А главное — достигают ли поставленных целей?

Ищем ответы на эти вопросы в нашем шоу «Где деньги?».

Ведущий — Андрей Савочкин, в кресле эксперта — инвестиционный консультант ВТБ Мои Инвестиции Антон Соловьёв, а герой первого выпуска — Слава Чепурченко.

Смотрите в VK и на RuTube 💙

💡Ваш второй разум на фондовом рынке

Представляем «Интеллект» — новый сервис инвестиционного консультирования на базе ИИ. Как работают его нейроны?

Вы заполняете анкету — ИИ определяет ваш инвестпрофиль и готовность к риску. На основе этих данных сервис подбирает одну из трёх стратегий:

🔹«Консервативный портфель» — помогает сохранить капитал и защитить его от инфляции.

🔹«Вечный портфель» — готова к любой рыночной ситуации благодаря инвестициям в золото, акции и облигации.

🔹«Искусственный интеллект» — портфель формирует наша передовая модель ИИ, которая выбирает для вас самые перспективные активы.

Вам остаётся пополнить счёт на сумму от ₽10 тысяч и наблюдать за динамикой портфеля.

ИИ анализирует рынок и совершает сделки за вас, а эксперты ВТБ Мои Инвестиции ежедневно корректируют инвестиционные стратегии и присылают полезные комментарии.

А ещё пользоваться «Интеллектом» можно бесплатно, если инвестиции не превышают ₽30 тысяч.

Никаких эмоций, только точные данные 🎯

⚙️ Когда льготы сужаются
Что ждёт IT‑компании и их инвесторов в 2026 году

Со следующего года нагрузка на IT-сектор станет больше: льготы по налогообложению и страховым взносам остаются, но условия для их получения ужесточаются.

🔹Льготный тариф по страховым взносам увеличится почти в два раза

IT-компании станут платить страховые взносы в размере:

▪️15% до достижения единой предельной величины базы (ЕПВБ) — ₽2 979 000 в год
▪️7,6% — на сумму свыше

Обычные компании платят в два раза больше.

🔹Льготы по налогу на прибыль — без изменений

С 2025 по 2030 год IT-компании на общей системе налогообложения платят налог на прибыль по льготным ставкам — 5% в федеральный бюджет.

Для этого по-прежнему нужно соблюсти три условия:

1️⃣ Госаккредитация
2️⃣ Минимум 70% доходов — от IT-деятельност.
3️⃣ Не попасть под ограничения — например, часть деятельности относится к видам, для которых льготы не предусмотрены или прямо запрещены

🔹Как это повлияет на инвесторов

На фоне изменений в 2026 году представители сектора столкнутся со снижением рентабельности и свободного денежного потока. Это может привести к пересмотру дивидендных и инвестиционных программ.

➡️ Вывод для розничного инвестора: в 2026 году IT‑компании придётся оценивать не только по росту выручки и продуктам, но и по тому, как они проходят налоговую реформу.

А как вы смотрите на перспективы ИТ-сектора в 2026-м?

👍 — Верим, любим, надеемся
😐 — Без господдержки не полетит

📃 Почему денежные фонды стали фаворитами инвесторов

Этой осенью спрос на денежные фонды кратно вырос. Разберём, как они устроены и почему стали популярными.

Механизм работы

Ваши деньги поступают в фонд ликвидности: например, LQDT
⬇️
Фонд заключает сделки обратного РЕПО с центральным контрагентом — НКО НКЦ, структура Мосбиржи
Обратное РЕПО — это соглашение, при котором одна сторона покупает ОФЗ и другие первоклассные бумаги у другой с условием, что через время продавец выкупит их обратно с процентами.
⬇️
НКЦ возвращает деньги с процентами
⬇️
Фонд получает доход, основанный на ставке RUSFAR — индикаторе стоимости денег в России

Сделки с деньгами фонда проводит управляющая компания и берёт за это комиссию в размере около 0,3–0,7% от объёма активов в год. Вам остаётся только получать доход.

Почему прибыль — каждый день

Все сделки — короткие. Каждый день фонд реинвестирует прибыль, и стоимость пая ежедневно растёт за счёт сложного процента. Поэтому фонды ликвидности дают клиентам плавно растущий и стабильный доход.

Преимущества перед другими инструментами

🔹Доходность близка к ключевой ставке, но с меньшей волатильностью, чем у акций или обычных фондов

🔹Высокая ликвидность — деньги можно вывести в любой момент без потери накопленного дохода

🔹Минимальные риски, ведь контрагентом сделок выступает НКЦ

🔹Низкий порог входа

Таким образом, денежные фонды — максимально удобный и надёжный инструмент для парковки денег на короткий срок. А покупая фонды ВИМ Инвестиции — например, БПИФ «Ликвидность» — через ВТБ Мои Инвестиции, вы вообще не платите брокерскую комиссию ⭐

🎄Как подготовиться к Новому году?

Забирайте чек-лист:

☑️ Спланировать досуг
☑️ Купить подарки
☑️ Изучить инвестиционную стратегию ВТБ Мои Инвестиции на 2026 год

Всё самое важное важное для подготовки к новому инвестиционному циклу — на карточках, а подробности — в полной версии нашей годовой стратегии.

Заботимся, чтобы вы не забыли о портфеле в праздничных хлопотах 💼

💡«Базис» объявляет ценовой диапазон IPO

Сбор заявок начнётся сегодня. Подробности — в пресс-релизе компании.

Предварительные параметры размещения:

🔹Цена за акцию — ₽103-109, что соответствует рыночной капитализации в ₽17-18 млрд. Цена размещения будет установлена по итогам сбора заявок.
🔹Размер сделки — до ₽3 млрд.
🔹Предложение доступно квалифицированным и неквалифицированным инвесторам.

Преимущества «Базиса»:

🔹Национальный чемпион на активно развивающемся рынке ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой с значительным потенциалом роста для российских разработчиков.

🔹Лидер в крупнейшем сегменте ПО виртуализации с ведущими позициями в наиболее быстрорастущих сегментах.

🔹Передовая продуктовая экосистема корпоративного класса на основе собственной кодовой базы.

🔹Доверенный вендор крупнейших корпоративных заказчиков, национальный стандарт государственных облаков.

🔹Устойчиво растущий бизнес с высоким уровнем рентабельности: рост выручки в 2,7х раза за 2022-2024 годы, рентабельность по OIBDA в 62% за 2024 год.

Познакомиться с Группой поближе можно, изучив аналитический материал от экспертов ВТБ.

Поддержите тренд на IPO — участвуйте в размещениях с ВТБ Мои Инвестиции 🏦

🔥 ВТБ войдёт в состав Индекса голубых фишек

С 19 декабря бумаги ВТБ будут включены в Индекс голубых фишек — список 15 самых ликвидных акций российского фондового рынка.

«Получение статуса голубой фишки отражает роль ВТБ как одного из ключевых эмитентов на российском фондовом рынке. Мы нацелены на выполнение основных показателей трёхлетней стратегии, укрепление капитальной базы, открытый диалог с инвесторами», — отметил первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.

🗂 IPO «Базис»

Крупнейший российский разработчик ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой планирует разместить акции на Мосбирже.

В чём уникальность «Базиса»:

🔹 Главный игрок на активно растущем рынке ПО управления динамической IT-инфраструктурой с потенциалом кратного роста для российских разработчиков.

🔹 Национальный чемпион рынка, лидирующий в крупнейшем сегменте ПО виртуализации с долей 26% и занимающий ведущие позиции в наиболее быстрорастущих секторах.

🔹 Разработчик широкой экосистемы ПО корпоративного класса из 10 решений, созданных на собственной кодовой базе.

🔹 Доверенный вендор крупнейших корпоративных заказчиков, национальный стандарт в рамках государственных облачных платформ (ГосТех, ГЕОП).

🔹 Устойчиво растущий бизнес с высоким уровнем рентабельности: за 2022-2024 гг. выручка увеличилась в более чем 2,5 раза и достигла ₽4,6 млрд при уровне рентабельности OIBDAC в 40%.

Что известно уже сейчас:

🔹 Открытие книги заявок ожидается в ближайшее время.

🔹 Участие смогут принять квалифицированные, неквалифицированные и институциональные инвесторы.

🔹 К покупке могут быть предложены акции, принадлежащие действующим миноритарным акционерам. По результатам IPO миноритарные
акционеры продолжат участвовать в акционерном капитале Группы.

🔹 В рамках IPO «Базис» стремится повысить узнаваемость бренда, реализовать систему мотивации ключевого персонала, внедрить лучшие практики корпоративного управления и расширить будущие возможности по финансированию стратегических задач и M&A сделок.

Все подробности – в пресс-релизе Группы 🤝

👋 ФинКод — лучший образовательный онлайн-курс

Наша платформа о финансовой и инвестиционной грамотности заняла первое место и забрала приз зрительских симпатий в номинации «Онлайн-курс» на Digital Learning 2025. Премия отмечает лучшие цифровые образовательные решения и показывает, кто реально умеет создавать яркие и полезные проекты.

Курсы ФинКода разработаны командой ВТБ Мои Инвестиции и доступны прямо в Telegram. А значит, вы можете получать знания от экспертов рынка где и когда угодно.

Отпразднуйте победу вместе с нами — получите 2025 подарочных финкоинов. Для этого зайдите на платформу ➡️ перейдите во вкладку «Профиль» ➡️ введите промокод FINKOD_2025 в разделе «Мои промокоды».

Покорите мир финансов при поддержке профессионалов 💙

📢 Выходим в эфир со срочной новостью: мы разыграли ещё один золотой слиток.

Не останавливаемся на достигнутом: впереди ещё два розыгрыша, и вы успеваете принять участие.

🔹Чтобы получить 100 грамм золота, пополните счёт на ₽50 тысяч и сохраните сумму до конца ноября.

🔹Чтобы получить 1 килограмм золота, пополните счёт сразу на ₽500 тысяч и сохраните сумму до конца ноября.

Золото выигрывают те, кто инвестируют с ВТБ Мои Инвестиции 💙

🗂 Лидеры спроса на рынке корпоративных облигаций

Одни из наиболее популярных среднесрочных облигаций — бумаги корпоративного сектора с кредитным рейтингом АА.

Это один из самых сбалансированных инструментов на рынке, который сочетает высокую надёжность и доходность заметно выше депозитов и ОФЗ.

На карточках — примеры среднесрочных облигаций от надёжных компаний. Это «ЕвразХолдинг», «НГК Славнефть», «Почта России», «Новабев Групп» и «Европлан». У всех выпусков высокие торговые обороты и кредитный рейтинг АА.

➡️ Преимущества корпоративных АА-облигаций

🔹 Оптимальный баланс риска и доходности

AA-облигации выпускают компании с устойчивым финансовым положением и низкой вероятностью дефолта.

В этих выпусках до сих пор можно зафиксировать доходность на уровне 16–18% годовых на срок до трёх лет и более. При этом их кредитные премии к ОФЗ на 200–250 б.п. выше исторических уровней.

🔹 Высокая ликвидность

Корпоративные облигации АА-сегмента активно торгуются на рынке. Их легко реализовать, если поменяются условия или ваша стратегия.

🔹 Потенциал новых размещений

В 4-м квартале мы ожидаем высокую активность на первичном рынке. Компаниям предстоит рефинансировать долги на сумму около 350 млрд рублей в сегменте AA.

Можно будет найти хорошие варианты с интересными условиями. А чтобы не упустить новые размещения, подпишитесь на них в ВТБ Мои Инвестиции.

А вы выбираете ОФЗ или корпоративные облигации?

👍 — Беру ОФЗ — надёжность важнее
🔥 — Корпоративные с высоким рейтингом — от лишнего дохода не откажусь

⚡ВТБ запускает онлайн-голосование по рублификации валютных субординированных облигаций

ВТБ предлагает держателям бессрочных субординированных облигаций, номинированных в долларах США и евро, повторно проголосовать по вопросу их рублификации в период с 19 по 28 ноября.

«С учётом действующего до конца года решения Банка России по ставке рублификации, ВТБ предлагает инвесторам проголосовать за рублификацию бессрочных валютных субординированных выпусков с переходом на плавающую рублёвую ставку КС+5% годовых, уровень которой по-прежнему является уникальным для российского фондового рынка», — сказал первый заместитель президента-председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов.

Подробнее о порядке проведения голосования и преимуществах рублификации — в пресс-релизе банка 👍

💙 От ярмарок в Екатеринодаре до активов в смартфоне: насколько вы в теме инвестиций?

Какие династии основали Екатеринодарское Биржевое Общество, что за инновация XIX века дала толчок развитию финансового рынка в регионе?

В преддверии инвестиционного форума ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Краснодар» мы вместе с «Собака.ru» подготовили тест на знание истории инвестиций.

Проверьте знания и убедитесь, что инвестировать в 2025 году не так трудно, как кажется — особенно при поддержке профессионалов 🏦

🎮 Плати, IT

В сентябре в Госдуме представили законопроект, по которому планируется сократить ряд льгот для IТ-компаний. В частности, со следующего года предлагается:

▪️Отменить льготу по НДС при продаже программных продуктов, включенных в единый реестр российского ПО
▪️Повысить ставку страховых взносов с 7,6% до 15%

В 2024-м годовой доход сотрудника до предельного уровня облагался страховым взносом в 7,6% и 0% сверх этого. В 2025-м — 7,6% на весь доход. С 2026 — 15% до предельного, 7,6% — с превышения.

🔹Изменения в законопроект

После ряда обращений профильных IT-ассоциаций правительство приняло решение сохранить льготу по НДС для российских разработчиков ПО. Соответствующие изменения будут внесены в законопроект ко второму чтению.

Предложение повысить ставку страховых взносов остаётся в силе. Если его утвердят, мы оцениваем негативный эффект в диапазоне 1-3% выручки за 2026 год. При этом полагаем, что наиболее заметный эффект на рентабельность производителей ПО — «Группы Позитив», «Группы Астра», «Группы Аренадата» и «Диасофта» — можно будет увидеть в 1-м полугодии будущего года. В силу сезонности бизнеса продажи смещены на 2-е полугодие при более равномерном распределении расходов в течение года.

🔹«Группа Позитив»

Из-за новостей о сохранении льготы по НДС в акциях всех российских производителей ПО может возникнуть краткосрочная позитивная динамика. Но с учётом текущей конъюнктуры IT-рынка фундаментально интересной историей роста мы считаем акции «Группы Позитив».

Они торгуются с привлекательным мультипликатором на уровне 6,1х EV/EBITDAC на 2026 год — примерно на 15% ниже других российских производителей ПО. Компания подтвердила планы по росту отгрузок на 37-58% г/г в этом году, а предлагаемое сокращение IТ-льгот, по оценкам менеджмента, не должно оказать значительного влияния на результаты будущих периодов.

🔹«Астра» и «Группа Аренадата»

Эти компании, на наш взгляд, также смогут частично переложить НДС на конечных потребителей. Но в свете продолжающейся оптимизации IТ-бюджетов заказчиков из-за сохранения жёсткой ДКП мы осторожно смотрим на акции компаний.

🔹«Диасофт»

Компании может быть заметно труднее полностью или частично переложить НДС на конечных потребителей, так как она продаёт ПО финансовым организациям, не имеющим исходящего НДС — больше 80% выручки в 2024-м финансовом году. Вместе с тем оценка компании выглядит дорогой: 9х EV/EBITDAC на 2026 год — примерно на 40% выше других российских производителей ПО.

💡 От «Казанского биржевого листка» до умной ленты: насколько вы в теме инвестиций?

Где располагалась Казанская купеческая биржа, чем и когда на ней торговали, откуда локальные инвесторы узнавали новости рынка?

В преддверии инвестиционного форума ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ! Казань» мы вместе с «Собака.ru» подготовили тест на знание истории инвестиций.

Проверьте себя и заодно узнайте, как продукты и сервисы ВТБ Мои Инвестиции упрощают процесс инвестирования сегодня👌

🌊 Как разобраться в море облигаций

По мнению экспертов ВТБ Мои Инвестиции, российский рынок входит в длинный цикл смягчения денежно-кредитной политики.

Эта ситуация открывает возможности на рынке облигаций. Нужно лишь проверить рейтинг эмитента, дюрацию — срок окупаемости инвестиций, текущий уровень цены и соотнести всё это с кривой бескупонной доходности ОФЗ. Звучит сложно, но делать всё самим необязательно.

Аналитики ВТБ регулярно выполняют эту работу за вас и готовят подборки облигаций с лучшим соотношением цены и риска. Рассмотрим лучшие стратегии 🗂

🔹Инвестиции на срок от года до 3 лет

На среднесрок можно рассмотреть корпоративные и субфедеральные облигации с погашением или офертой в 2026–2028 годах.

ПочтаР2Р01 — 18,7% к оферте
СвердлОбл8 — 16,3% к погашению
РостелР17R — 14,9% к погашению

🔹Инвестиции на срок от 3 лет

В условиях снижения ключевой ставки особенно интересны длинные облигации. Они позволяют надолго зафиксировать доходность выше инфляции.

РЖД 1P-41R — 15,7% к оферте
Вымпел К1Р8 — 16,6% к погашению
Новосиб 23 — 16,0% к погашению

Ещё больше опций для разного горизонта и уровня риска — в ВТБ Мои Инвестиции. Запоминайте путь: вкладка «Витрина» ➡️ раздел «Топ облигаций»